攀钢系能攀多高

攀钢系能攀多高
2008-08-22 05:04 来源：人民网-市场报　本报记者 张然



　　借各项利好传言，沪深两市在周三分别飙升7.63％和7.13％，出现了久违的大涨行情，两市仅3家个股下跌，而涨停的个股却高达330多家，盘面出现了近期少有的强劲势头。此番行情之前，当大盘大跌之时，却也有个股浅抿嘴角：从上周一至本周一出现的暴跌中，攀渝钛业、攀钢钢钒 、长城股份这几只“攀钢系”个股逆势高走。但有意思的是，在周三的“井喷”面前，这3家业界称作“攀钢三兄弟”的个股当日涨幅分别只涨2.50％、2.75％和3.07％，显然均落后于大盘。

　　回味

　　本周三之前，“攀钢三兄弟”在连续暴跌的行情中单枝独秀，逆市连续拉升；而在“行情”出现的8月20日，“攀钢三兄弟”披露了半年报之后，却相对落后了。实在令人回味。

　　回味最大的“味蕾”在于上周末。8月15日，“攀钢三兄弟”披露了鞍钢集团斥资17亿元全线举牌的消息，使此前市场关于该系整合有变的传言不攻自破，市场预期顿时逆转，“攀钢系”全线涨停。当日，攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份均以涨停之势开盘亮相，分别以10.01％、10.02％、10％的涨幅放量报收。“攀钢系”在这段日子里总体上提振了钢铁板块，当日钢钒权证更是上涨27.39％。

　　“攀钢三兄弟”同时发出公告称，担当攀钢集团整体上市现金选择权的第三方鞍钢集团已通过二级市场分别持有攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份5.09％股份。公开资料显示，鞍钢买入攀钢钢钒股票16,713万股，交易价格区为6.41元/股至9.59元/股。买入攀渝钛业股票952万股，交易价格区为9.44元/股至16.81元/股。买入长城股份股票3,839万股，交易价格区为4.35元/股至7.63元/股。市场据此推算，鞍钢总投资超过17亿元。

　　鞍钢集团当日在公告中就指出，作为攀渝钛业重大资产重组现金选择权的第三方，买入攀渝钛业股票的目的是降低攀渝钛业社会公众股东行使现金选择权所需成本，在未来12个月内“不排除在合适的市场时机下通过深交所继续增持攀渝钛业的股票”。

　　在经过连续的大跌后，鞍钢在低价区间直接从市场购入攀钢系股票，明显降低了未来现金支出的规模。此等“算计”自然引发了投资者“跟进”。投资者已注意到，“攀钢三兄弟”在此前均频繁发生大宗交易。在8月1日攀钢系大跌开始当日，来自中信证券大连人民路营业部的席位却狂买了2.19亿元。有媒体爆料，该营业部正是鞍钢的大本营，接盘方极有可能就是鞍钢集团。此等联想令投资者不能不产生“联想”。

　　这种大宗买卖眼下还在进行。本周二，投资者就再次发现大宗交易：世纪证券交易单元继续做买方，成交金额3,117.50万元。这种大宗成交的买卖，投资者很容易想到，“攀钢系”整合已取得国资委和股东大会的批准，一旦监管层核准便可修成正果。

　　半年报

　　同样值得回味的是，8月20日晚间，“攀钢三兄弟”同时发布2008年半年度业绩报告。记者注意到，三兄弟的业绩差别甚大。其中，攀钢钢钒上半年净利润净利润为4.36亿元，同比增长0.33％，每股收益为0.13元，同比下降7.14％，净资产收益率为3.99％，同比减少0.72％；攀渝钛业上半年亏损0.46亿元，同比下降793.86％，每股收益为-0.25元，同比减少725.00％，净资产收益率为-14.49％，同比减少16.31个百分点；长城股份上半年亏损0.57亿元，同比下降736.12％，每股收益为-0.076元，同比减少733.33％，净资产收益率为-10.57％，同比下降12.07％。

　　“草草地看了一下攀钢3兄弟的中报，应该说是意料之中的业绩，接下来如果下跌也自然是意料中的事。”股民小武说，“下跌也绝不是因为中报业绩的下跌，要是看业绩的话，打死我我也不会买的。最近炒攀钢三兄弟的股民，哪一个是冲着他的业绩的？”

　　产业资本成股价上攀理由

　　股民小武的说法代表很多投资者的想法。是啊，最近让攀钢往上“攀”的理由是什么？

　　媒体同行覃秘认为，攀钢逆市“上攀”说明，在证券市场，产业资本正在显露实力，这也才是真正的救市之道。

　　覃秘分析，原先“攀钢三兄弟”有过重组“保底”承诺，因此被机构和投资者认为是弱市中的避风港，其股价表现也一直强于行业内其他公司。7月底市场传言宝钢将在官方支持下强势重组攀钢。由于攀钢特殊的地位，国内钢铁三巨头对它都是虎视眈眈，尽管鞍钢已经拔得头筹，然而宝钢和武钢从未放弃。正是这种来自主管部门的声音，加剧了市场对攀钢系整合的忧虑。到8月14日宝钢表态暂不介入攀钢系的重组，第二天鞍钢系发布公告称自己已经通过二级市场增持了三家公司超过5％的股份。在两大产业资本的强势表态下，事情有了一个阶段性结果。

　　而对比之下，作为一家相对强势的金融资本力量，东方基金在某种程度上介入了此次事件，然而最终发现它根本影响不了什么。由此覃秘指出，从8月初传言开始到公告鞍钢真正拿出17亿元资金直接入市拯救，整个事件显示产业资本占据了绝对的主导地位，而金融资本只是一个跑龙套的。

　　能“攀”多高？

　　尽管机构力挺，但投资最关心的仍然是“攀钢系还能挺多久？”“基金暂不会大量减持”的说法有多少可靠程度？采访中，股民小仲告诉记者：“鞍钢系和攀钢系的股票，我上周都小量买进了。接下来，我还在看，只能看整个市场走势再定。”

　　小仲有他的分析：鞍钢拿出17亿元现金增持，无疑令投资者看到了重组方的决心，更加提振了投资者的信心。重组何时落地难说，毕竟给“攀钢系”整合一个前景。但投资者有一部分是趁机套利而来的，鞍钢的行动给了套利者巨大空间，“这一点，我们这种小散户是很清醒的。”

　　“鞍钢举牌推高股价后，如果投资者纷纷选择高位减持，那么3家股票的股价还将继续经受考验。套利者根据市场情势，可能到头了使鞍钢和攀钢最尴尬。”他告诉记者，攀钢三兄弟股价前些日子持续升高，大盘又不断下跌，散户都有可能想择机套现，如果股市大涨,他却不敢涨那么快，就是因为“大家在观望”，一有风吹草动，“我看许多像我一样的股民，肯定跑得比兔子还快。我看，攀钢三兄弟的股价还能上攀多高，要看市场走向，机构说了不准，说不定到时候他们之间自已搏杀得更惨烈。”

　　记者还注意到，市场的担心其实不只是套利投机问题。

　　“证监会能不能批？”小仲认为，套利有个前提，就是鞍钢增持攀钢方案首先要取得证监会核准，如果没有通过，则攀钢钢钒等的股份可能得跌去一半。有人认为，证监会批准存在难度：鞍钢集团如果兑现承诺，按现有股份得付200多亿元现金，这个数额对有关部门是个考验；一旦多数股东行使现金选择权，攀钢钢钒可能会退市。

　　股评人叶檀就认为，证监会是央企重组的重要工具，如果证监会不同意重组方案，就给鞍钢缓冲余地，帮助鞍钢和攀钢收拾这个烂摊子。

　　除了对监管部门批准与否的忧虑，鞍钢会不会亏，跟着鞍钢走的投资者会不会亏？也是对未来能否上“攀”的一个考验。鞍钢在8月15日的公告称，在未来12个月内不排除在合适时机下继续增持攀钢钢钒的股票，这实际上宣告了整合攀钢舍我其谁的姿态。

　　“这种情况就是在赌了。这两天市场出现报复性反弹，对鞍钢的决策是个很好的支持。”分析师付名峰告诉记者，前一段大盘的下跌为攀钢的重组提供了千载难逢的良机，也由此给鞍钢和攀钢坚决推进重组提供了可能。但是如果以市场9.59元的现金选择权，对比其现有业绩，明显是高了。

　　“接下来的走势对鞍钢是个很大的考验，对投资者也是如此。”他说，以目前的价格在二级市场吸筹，既达到摊薄现金选择权的损失，又提前介入整合，鞍钢得利，投资者也跟着看好；但如果股市继续震荡下去，跟着鞍钢走，那不赔才怪。